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导语

随着冬储结束后，市场情绪转弱，市场进入弱势运行区间。但在节后市场情绪开始产生分歧，下游部分钢厂节后提降并未得到响应，贸易商情绪回升，集港增多，钢焦博弈胶着市场或转入僵持局面。

焦炭弱势运行

1月份，焦炭市场价格转入下滑，成交一般。截止到本月29日山东地区准一级冶金焦月均价2671元/吨，环比下滑3%。本月钢厂冬储逐步完成后，由于前期陷入亏损开始对针对焦炭提降，春节前累计下调2轮共计200-220元/吨，节后库存略有回落但仍维持理想状态，个别有继续提降意向。焦企连续两轮下调后普遍亏损，开始降负生产，春节期间发货减少，库存略有回升，但节后逐步恢复。港口库存稳中有降，月末准一级港口报价2670元/吨。钢厂并未如预期中掌握明显的主动权，市场情绪较为观望。

成本有修复空间

1月份全国焦煤市场整体保持僵持维稳的运行态势，仅部分地区焦煤价格有小幅松动。1月份炼焦煤市场价格整体保持僵持维稳的运行态势，主要是受以下因素支撑：一方面，年底煤矿以保安全生产为主，且1月中旬开始产地煤矿陆续停产放假，供应端逐步收紧，焦煤产量增加有难度，煤矿库存低位运行，对焦煤价格形成一定支撑；另一方面，焦化厂开工仍维持高位，春节前焦化厂以积极补充焦煤库存为主，焦煤需求端暂有支撑；第三，下游焦炭价格持续下行，其中1月10日焦炭第二轮降价落地后，焦化厂再次陷入亏损，这对焦煤价格形成一定压制。后期来看，春节过后煤矿路线恢复生产，供应端逐步增量，但考虑到焦化厂焦煤库存低于往年同期，节后焦化厂会有适当补库需求存在，但由于当下焦炭市场持续承压且焦化厂亏损，预计焦化厂补库力度不大，因此后期焦煤市场大概率延续僵持维稳小幅波动的运行态势。原料端有所松动将有利于焦炭利润的修复

下游预期尚可

1月份国内钢坯市场震荡走强。截至发稿，唐山钢坯出厂价格为3870元/吨，较上月收盘价格涨90元/吨，环比涨幅为2.38%，较上年同期价格降630元/吨，同比降幅为14%。本月唐山钢坯价格低点为3730元/吨，高点为3870元/吨。具体来看：一方面，本月市场商家心态向好，预期偏强，期螺积极上涨，对钢坯现货市场有较强提振；另一方面，钢企成本仍处于高位水平，利润微薄，钢企自身拉涨意愿较强。未来三个月，市场预期虽向好，目前钢坯库存累库明显，终端需求释放情况仍待观望，预计钢坯价格先涨后降。

未来弱稳僵持

焦企利润陷入亏损，负荷预期回落，供应预计有所收缩。原料价格承压运行，成本端或有一定利润修复空间，但较为有限，焦炭供应端预期偏弱。高炉负荷整体稳定，库存较为理想，利润修复后，市场情绪有所缓和，但仍有继续提降意向；贸易商暂未入场，观望为主。综合来看，焦炭供需预期偏弱，钢焦博弈胶着，钢厂主动权略高，预计下月焦价或转呈现偏弱运行局面。

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